（原标题：东吴期货究诘所策略参考｜地产战术在需求端不停加码，玄色系板块迎来反弹开云体育，后市会若何走？）

2023.5.30

摘抄：玄色系板块弱均衡。能源化工夜盘交投震撼。有色金属涨跌互现。马棕5月产量大增，油脂再度走弱。

当天要点存眷：油脂油料，铁矿，玻璃纯碱

油脂油料：昨日油脂商场再度走弱。尽管宏不雅面回暖，但基本面仍然利空。马棕5月前25日产量环比加多45%，而出口量环比下降0.7%，展望马棕5月将出现累库。此外翌日将公布usda周度作物滋长敷陈，预期也利空。因此，操作上仍提议有反弹可逢高作念空。

铁矿：近期铁矿发运比较平定，需求也没赓续下降，总体比较平定。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的景况。短期荆棘驱动王人不是很强，展望盘面震撼为主。

玻璃纯碱：周末对于阿拉善地区的用水问题出现了一些利多音讯，平直导致昨日盘面飞腾六个点，玻璃稍弱，就盘面来看，情绪未消退，短期还会执续冲高。纯碱夏日实验暂完工，开工走高至90.4%，浮法玻璃产线新增一条，开工率80%。本周玻璃库存垒库404.1万分量箱，纯碱垒库0.02万吨。但从长久来看，原盐、煤炭自然气导致的本钱崩塌依然灵验，情绪消退后会缓缓回落，策略上长久逢高作念空。

『品种专题解读』

01玄色系板块：弱均衡

螺卷。盘面的飞腾如故情绪带动，基本面并无太大变化，总的来说如故弱均衡景况，展望盘面震撼为主。

铁矿。近期铁矿发运比较平定，需求也没赓续下降，总体比较平定。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的景况。短期荆棘驱动王人不是很强，展望盘面震撼为主。

双焦。昨日能源煤再次降价，双焦夜盘赓续共振下落，现时仍是寻底的经过，单边仍应以反弹空为主。同期，此前下落中，期现均为焦煤跌幅大于焦炭，盘面及现货的焦化利润均较好，后续焦炭下落空间将大于焦煤。因此，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。

铁合金。天津港、钦州港库存开动去化，锰矿执稳回调，本钱线暂稳，但本钱端冶金焦、兰炭均处不才行通说念，下流采购积极性不彊，现货价钱不停回落，下流钢厂库存下落，交割库执续去库，生意商库存相通偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据夸耀硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏日基本面预期缓缓走弱。钢厂减产预期仍在，展望将来双硅跟从玄色系盘面共振，斟酌到硅锰将来收储，远月合约可轻仓试多，斟酌多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱周一延续飞腾约6%。部分厂家文告减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本执平，商场情绪波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，现在合座现货价钱保管在1900-2000元/吨，短期起到相沿作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动本钱线崩塌，锚定1600的本钱均线有大致率被击穿，来岁一月均线锚定1300傍边。策略上短期看多，长久逢高布局空单。玻璃本周暂时企稳，现在处在多空博弈的位置。本周玻璃日熔量执续走高，现货产销一般，供大于求表情不改，库存垒库404.1万分量箱。本钱端的纯碱、煤炭等王人存在本钱崩塌的情况，本钱线有大致率被击穿，终局端数据固然阐扬较好，可是仍然不足往年，玻璃合座需求对保交楼较为依赖，盘面朝上要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。自己处在出货淡季，策略上提议逢高布局空单。

02能源化工：夜盘交投震撼

原油。由于好意思国债务上限谈判获得进展，得以暂时性幸免背信，油价昨日初盘飞腾。但好意思联储六月会议加息概率进一步加多随后压制盘面。若加息将进一步压制经济行动，损及原油需求，加大好意思国参加衰败概率及深度。在衰败和债务上限影响短期难以解脱的基本情况下，咱们展望原油总体偏弱运行，阶段性反弹高度取决于需乞降裂解的竖立程度，以及对谈判进展的短期情绪味反映。

沥青。5月第4周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不权贵。近期油价强势对沥青带动效应缓缓放松，需求较弱以及前期炒作原料供应仍是铁心打压沥青盘面心态。隔夜油价交投震撼，沥青总体震撼偏弱。

LPG。北好意思丙烷赓续超预期累库。近期存眷焦点是山东醚后碳四下行之后会否会成为最低廉可交割品及醚后仓单注册的可能性，现货端回逾期基差结构扭转使得盘面顶部压力表示，斟酌到仓单要素再度回来的影响，预期合约月差将安谧走强。

PTA。昨日TA、短纤价钱盘面阐扬较为抗跌，昨日延续反弹，PTA因安装聚拢实验依旧保执低开工，固然新凤鸣PTA总产能500万吨/年，2#250万吨安装5月15日实验，现在安装已重启，TA负荷反弹至72.8%（+3.26%），合座依然处于低位。短期供需转为去库，基本面稍有好转，后续存眷本钱相沿及加工费反弹情况。策略提议：短期震撼反弹为主，多TA空EG。

MEG。EG昨日呈现弱反弹，新疆广汇年产40万吨/年的合成气制MEG安装临时故障泊车，贪图实验3-4天。前期供应端减量的预期弱化，后期现货供应回升及本钱端弱化，盘面及现货价钱仍将受累，价钱偏弱震撼对待。策略提议：EG09逢高作念瞎想路不变，多TA空EG。

PVC。油价相沿，煤价下落绝顶难以证伪，减产声息不停升温，上周新增4套安装实验，将来三周实验安装不停增多，尤其是6月第二周逾越5套安装贪图泊车，周度产量展望减少至39万吨，并达到年内最低。7月跟竟然验安装接续复原，产量重新开动增长，因此近两周是存眷减产落地幅度的蹙迫窗口期。策略提议：逢高作念空V09合约，下方相沿偏强，可斟酌卖出底部看跌期权。

甲醇。神华外购价钱下调证伪访佛斯尔邦询货传奇，甲醇延续反弹竖立。支配月底存量安装接续复原，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安装泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安装能否重启仍是未知数。现在甲醇依旧保管供应充裕而需求偏弱的基本面表情，入口细则性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。本钱端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现表示复原，甲醇反弹驱动不足，存眷后期供应端是否有很是减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的骨子运行情况。提议前期空单可符合逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求参加淡季，访佛宏不雅要素扰动，表里共振大幅走弱。中长久，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加花消预期向好，展望棉花中长久偏强。操作上短期提议不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。

03有色金属：有色涨跌互现

沪铜。基本面枯竭驱动，铜价震撼运行。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铜主力日盘收涨2.05%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，恭候本周好意思国劳动数据率领，短期堕入僵执景况。基本面，跟着上周铜价的反弹，下流补库意愿展望将出现下滑，同期入口保管开放景况，此前现货偏紧的形态或出现角落改善，展望库存去化枯竭执续性，前期正套不错斟酌安谧离场。总体基本面枯竭驱动，宏不雅堕入僵执，铜价震撼运行。

沪铝。基本面利空要素较多，铝价承压回落。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铝主力日盘收涨0.92%，夜盘收跌0.77%。供应端，商场对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力展望将安谧裸露。花消端，初端开工出现下滑，淡季布景下，新增订单不足。本钱方面，现在抽象本钱进一步下滑至15800隔邻，对铝价变成遭殃。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，斟酌到云南复产仍需时间，展望后续库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可参与。

04农家具：马棕5月产量大增，油脂再度走弱

油脂。尽管宏不雅回暖，但基本面仍然利空，昨日油脂再度走弱。把柄SPPOMA数据夸耀，马棕5月前25日产量环比大增45%，而船运统计机构ITS公布的马棕5月前25日出口量则环比下降0.7%，因此展望5月马棕将参加累库阶段。此外，明日USDA将公布周度作物滋长敷陈，展望也可能利空。因此，操作上提议仍以作念空为主。

豆粕。现货由于入口大豆到港，执续下落，国内库存开动缓缓参加类库周期。期货则相反抗跌，使得基差大幅敛迹。而好意思国栽植进程较为顺利，因此中期仍然保管震撼下行的不雅70B9。

生猪。昨日2307合约下落1.33%。支配月底孳生场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月减慢。样本屠企日度宰杀量缩量。现在供应相对贯通较充裕开云体育，下流端白条走货一般。底部初步裸露，有二育和冻品托底。展望近期盘面震撼，上方空间不宜过分看高，价钱枯竭上行相沿，操作上提议空近月多远月。